电商平台“曲线入股”持牌消费金融

　　四川锦程消费金融有限责任公司(以下简称“锦程消费金融”)股权拍卖结果出炉。7月20日上午10时，锦程消费金融3.55%股权标的迎来新主人，重庆市宏广广告有限公司(以下简称“宏广广告”)成为买家。

　　而记者梳理股权结构发现，宏广广告背后浮现出了分期电商平台“小象优品”的身影。业内分析人士指出，小象优品电商业务与锦程消费金融能形成一定的协同效应，依托彼此优势联合展业也是出路之一。

　　小象优品曲线入股

　　在阿里司法拍卖平台上，锦程消费金融3.55%的股权被拍卖一事落下帷幕。7月20日，记者自拍卖平台获悉，历经24小时的拍卖后，在竞拍活动结束前6分钟，竞买号M5195的用户获得了锦程消费金融3.55%股权，当前这一标的已处于“成交”状态。

　　根据平台信息，本场拍卖活动于7月19日上午10时开拍，有效期为24小时。期间，仅有1人报名参与，起拍价与最终成交价格均为3596.292万元，较市场价为3995.88万元打了九折。按照此前拍卖要求，本场拍卖至少一人报名且出价不低于起拍价方可成交，每次增加幅度为17万元或其整倍数。

　　按拍卖价计算，锦程消费金融的估值仅为10亿元人民币。

　　阿里司法拍卖平台

　　究竟是谁斥巨资将锦程消费金融3.55%股权收入囊中?尽管拍卖中未透露买家具体信息，但平台展示的买家用户名却透出了端倪。记者注意到，平台展示的买家用户名为“重庆市宏广广告有限公司” (以下简称“宏广广告”)。

　　在天眼查中搜索“宏广广告”字样发现，该公司为北京源石云科技有限公司(以下简称“北京源石云”)全资持股子公司。而北京源石云则是互联网分期电商平台“小象优品”运营主体。

　　据了解，小象优品是一家主打母婴用品、轻奢品、小家电等产品的分期电商平台，2018年10月，小象优品完成由新浪微博基金领投的A轮融资。当前，北京源石云实控人吴仲喜持股比例为51.4%，为最大股东，北京微梦创科创业投资管理有限公司持股25%，为公司第二大股东。

　　那么，买家“重庆市宏广广告有限公司”是否就是小象优品旗下子公司?经记者多方证实获悉，确是小象优品旗下宏广广告拍下了锦程消费金融3.55%股权。

　　不过，由于锦程消费金融为持牌金融机构，相关股权转移手续还需要监管同意后方可办理。在拍卖平台的竞买公告中也同样提到，根据《消费金融公司试点管理办法》等相关规定，非金融机构购买消费金融公司股权的，应该满足最近一个会计年度末净资产不低于总资产的30%、连续2年盈利、以自有资金入股等多项条件。

　　竞买人应该自行查询是否符合过户要求，并在付清全部拍卖价款后，自行至相关管理部门办理标的物权属变更手续。据执行方贵州省贵阳市中级人民法院介绍，锦程消费金融3.55%股权成交后，办理转让、移交等手续周期至少为90天左右。

　　“小象优品入股锦程消费金融，实际上是一种互利互补，”苏宁金融研究院高级研究员黄大智表示，小象优品作为分期电商平台，有流量、有场景，这也正是消费金融机构所缺少的。同时，平台方面临变现需求，金融则是一个很好的变现出口。但当前的强监管态势下，拥有持牌金融机构资质，其合规性也将有很大提升。

　　零壹研究院院长于百程同样指出，小象优品电商业务与锦程消费金融能形成一定的协同效应。利用电商平台，锦程消费金融可以拓展消费客群和业务，同样，锦程消费金融的金融产品也可以助力电商平台的交易量。

　　浩泽净水剩余股权或难逃拍卖命运

　　事实上，早在一月前，锦程消费金融股权被拍卖一事便引起广泛关注。拍卖平台披露的信息显示，此次拍卖的被执行方为港股上市公司浩泽净水国际控股有限公司(以下简称“浩泽净水”，该公司因融资租赁合同纠纷被债权人申请法院强制执行。

　　天眼查信息显示，2017年9月，浩泽净水出资2160万元参与了锦程消费金融增资。拍卖成交前，浩泽净水为锦程消费金融的第五大股东，持股比例为5.14%。而作为本次拍卖标的物的锦程消费金融，则是一家老牌消费金融机构，当前注册资本为4.2亿元，公司股东包括成都银行、周大福、凯枫融资租赁等。

　　天眼查信息

　　在3.55%股权被拍卖后，浩泽净水还持有锦程消费金融1.59%股权。有知情人士向记者透露，浩泽净水持有的剩余股权，后续大概率也会面临拍卖。

　　记者统计发现，截至7月20日，浩泽净水因未按时履行法律义务，共计面临8起强制执行，待执行标的金额共计约3.36亿元。不仅如此，3月17日，浩泽净水被香港高等法院颁令清盘，随即在联交所暂停买卖，至今尚未复牌。

　　此外，从浩泽净水入股后锦程消费金融业绩表现来看，若仅按持股比例计算，该笔投资尚未回本。2018年至2020年三年间，锦程消费金融的净利润分别为7985.17万元、1.66亿元以及1.21亿元。按照持股比例计算，浩泽净水三年间通过锦程消费金融获得的利润合计约为1886.38万元。

　　根据拍卖平台披露的数据，锦程消费金融2020年度审计报告显示，截至2020年末，公司总资产为88.17亿元，负债合计76.92亿元，所有者权益合计11.25亿元，每股净资产为2.68元。

　　记者进一步梳理发现，尽管成立至今已有10年，但锦程消费金融却长期处于不愠不火的状态，近年来营收业绩也处于行业靠后位置。在2020年，更是出现了增收不增利的情况。

　　根据成都银行披露的财报，2020年锦程消费金融营业收入为7.5亿元，同比增长40.4%;净利润为1.21亿元，同比下滑27.1%。

　　于百程表示，锦程消费金融是业内首批开业的四家消费金融公司之一，本次因拍卖引入新股东也是其引入“活水”的一种表现。相较原有股东，在提供消费场景、扩宽放款渠道上更具互联网思维的小象优品也许能为其带来新变化。尽管当前股权占比较少，但也为后续合作打下了基础。

　　消费金融行业持续洗牌

　　对于小象优品入股锦程消费金融具体情况以及后续业务规划，浩泽净水持有的剩余股权如何处置，锦程消费金融2020年为何增收不增利、股东变更后业务规划有何新布局等问题，记者也分别向三方发送了采访函，但截至发稿未收到回复。

　　在完成锦程消费金融3.55%股权变更手续后，小象优品有望成为年内第二家入股消费金融公司的互联网公司。此前，2021年3月，杭银消费金融股份有限公司注册资本获批由12.6亿元增加至25.61亿元，DIDI.US成为其第二大股东。

　　记者注意到，消费金融行业自2018年开启火热的增资潮，在2020年“降温”之后，2021年进一步放缓。而股东变更对于消费金融机构来说也并非常事，近年来部分互联网公司入股消费金融机构，也多为一些注册资本较低的机构。

　　于百程分析认为，从当前开业的消费金融机构股东背景来看，主要分为银行系、产业系、电商系三大类，三个系的股东往往某一类作为主导，另外两类有所交叉。银行股东具有资金优势，产业股东具有生态优势，电商股东则在场景和技术上具有优势。

　　“随着‘持牌为王’的观点不断深化，互联网平台的金融业务面临更高合规要求，入股消费金融是不二选择，”于百程指出，互联网巨头自带流量与资本，也意味着消费金融行业的洗牌在持续进行，小型互联网公司与消费金融公司，依托彼此优势联合展业也是出路之一。